本文摘要：讯，至2020年中报期间，在出栏量、后备出栏能力、市值、盈利等方面，“新的猪王”牧原股份（SZ，002714）已全面打破“原猪王”温氏股份（SZ，300498）。

讯，至2020年中报期间，在出栏量、后备出栏能力、市值、盈利等方面，“新的猪王”牧原股份（SZ，002714）已全面打破“原猪王”温氏股份（SZ，300498）。但竞争未止，牧原股份剑指4000-5000万头生猪生产能力，温氏股份则对调总裁、调整的组织架构、发力能久母猪种群扩展、修筑“养殖小区”模式，力图扳平牧原股份，重夺领头羊地位。　　回应，温氏股份公司人士向财联社记者回应：“我们公司发展了这么多年，不是说道这几年就不发展了，今年是基础年，打好基础才能回头得很远。

”　　温氏调整 布局扳平　　财务数据表明，2020年上半年，牧原股份销售生猪678.10万头，较去年同期的581.5万头快速增长16.61%，盈利107.84亿元；同期温氏股份销售肉猪486.59万头，较去年同期的1177.4万头下降58.67%，盈利40亿元至42.5亿元。市值方面，截至7月21日午间，牧原股份总市值为3560亿元，而温氏股份总市值为1530亿元。　　面临被全面打破的窘境，温氏股份启动了牵涉到高管变动、公司架构、业务模式等方面的全面调整。

　　此次调整最先可追溯至2020年2月4日，当天的董事会期间，温氏股份原总裁贤竟然请辞，原副总裁兼养禽事业部总裁梁志雄调任温氏股份总裁。回应，温氏股份公司人士告诉他财联社记者：“贤竟然现任副董事长、董事，更加偏重于战略方面，总裁更加注重继续执行方面，新任总裁梁志雄现在是集团所有业务的主管总裁。”　　高管变动之后，公司管理架构调整随之经常出现。

7月20日晚间，温氏股份公布的组织架构调整公告，公司要求分开正式成立种猪事业部，新的事业部层级与养禽事业部、养猪事业部等最重要事业部行政机构。调整后的组织架构图 图片节录：温氏股份公告　　温氏股份此举意图加码种猪业务资源配置，据报，制约温氏股份养猪业务扩展的并非生产能力规模，而是能久母猪种群规模严重不足。

2020年初温氏股份董事会秘书梅锦方在电话会议中回应，截至2019年底，温氏股份能久母猪存栏大约120-130万头。回应，温氏股份公司人士向财联社记者回应：“我们的目标是到年底有170万头的高效能久母猪，涉及的同事正在‘拚命的干’。

”　　年报数据表明，2019年底牧原股份能久母猪存栏128.32万头，牧原股份董事会秘书、首席战略官（CSO）秦军此前曾公开发表回应，到2020年底，牧原股份能久母猪存栏量预计为2019年底的两倍左右，即250万头上下。由于PSY（每头母猪每年所能获取的断奶仔猪头数）等生物生育无限大容许，能久母猪存栏量要求未来一段时间出栏量。　　但猪场方面，温氏股份与牧原股份水平非常。

梅锦方回应：“预计2020年年底建设好的猪场生产能力大约3400-3500万头。”，而截至2020年6月30日，牧原股份已竣工猪场生产能力大约3500万头。　　除高管调动与架构调整外，温氏股份同时布局业务模式转型。　　此前温氏股份主要使用“公司+农户”模式，历史报告表明，公司使用公司与合作农户（或家庭农场）分工合作的形式，公司负责管理鸡、猪品种繁殖、种苗生产、饲料生产、疫病预防等环节，并获取技术指导，合作农户负责管理鸡与猪的圈养环节管理，肉鸡与肉猪超过上市天龄后公司重复使用并统一组织销售，销售后与农户展开收益承销。

　　回应，某养殖行业资深专家回应：“温氏股份的出栏肉猪在销售前，不会从合作农户的猪舍集中于到待销猪舍，这一过程在疫病预防方面更容易经常出现问题。”　　针对这一薄弱环节，温氏股份将“公司+农户”模式调整为“养殖小区+农户”模式，温氏股份公司人士向财联社记者回应：“养殖小区是公司按照统一标准建设的，辟好以后，我们不会请求以前的农户入驻养殖小区，其他方面与‘公司+农户模式’类似于，农户只需给公司缴纳租金就可以了。

”温氏股份大坪茶村政府集体经济养殖小区 图片节录：温氏股份官网　　养殖小区模式或将一定程度补充温氏股份疫病管控的薄弱环节，但该模式尚能正处于初步阶段。上述公司人士告诉他财联社记者：“以前我们还在探寻，现在早已较为成熟期了，我们早已开始大力推广这方面（养殖小区），还包括拿地、政府审核、各种证明的申请人等等，现在温氏新建的养殖场都是养殖小区模式，但从建设到投产、再行到出栏必须时间，现阶段养殖小区出栏量还较小，主要出栏量仍来自‘公司+农户’。”　　牧原进军 出栏激增　　在温氏股份大力布局扳平时，牧原股份仍在大大进军。

　　7月19日，牧原股份公告称之为，累计6月30日公司竣工生产能力大约3500万头，2020年底生产能力将约4000-5000万头，2018年与2019年，牧原股份生猪出栏量分别为1101.1万头与1025.33万头。回应，牧原股份公司人事告诉他财联社记者：“竣工生产能力并非可出栏销售的生猪头数，而是已竣工的猪舍规模。”　　同时，牧原股份公告中还回应，累计6月底，公司能久母猪为191.1万头，后备母猪为90万头。

上文已提到，能久母猪要求未来出栏量，而温氏股份2020年能久母猪目标为170万头。　　据报牧原股份PSY为24，根据数据公式（PSY=母猪年产胎次×母猪平均值窝产活仔数×哺乳仔猪成活率）非常简单测算，牧原股份191.1万头能久母猪大约对应每年4500万头圈养哺乳仔猪转入育肥期。回应，牧原股份人士指出：“191万是可以投入生产的能久母猪，不一定都是成熟期的，也不一定同时种马，繁殖养殖周期内还不会经常出现一定程度的出局，还包括现在3500万头的生产能力，都是一个逐步获释的过程。

”　　对于2020年的出栏预期，牧原股份公司人士向财联社记者回应：“今年出栏预期还是1750-2000万头这个规模。”此数据相比2019年仍将缩减到快速增长。　　值得注意的是，牧原股份的高速快速增长并非近期忽然经常出现，而是持续性的快速增长。

　　历史数据表明，牧原股份2014年1月28日上市，当年牧原股份生猪出栏185.90万头，上市后即快速增长，至今年出栏量已将近2000万头，快速增长大约10倍左右。牧原股份上市首日开盘价28.88元，总股本为2.83亿股，总市值81.73亿元，至2020年7月21日午间已下跌至3560亿元，下跌大约43倍。　　但温氏股份的快速增长则显著领先，温氏股份于2015年11月2日上市，2015年肉猪出栏量为1535.06万头，2019年出栏量为1851.65万头，增幅20.62%。

温氏股份上市首日开盘价为71.98元，总股本36.25亿股，对应市值2609.28亿元，截至7月21日午间，温氏股份市值为1530亿元，较上市首日暴跌41.36%。　　对于温氏股份的领先，温氏股份公司人士向财联社记者回应：“温氏股份发展了这么多年，不是说道这几年就不发展了，今年是基础年，打好基础才能回头得很远。”　　不过，在超级猪周期之下，我国猪价已在30-40元/公斤游走将近一年，较往年11-20元/公斤的猪周期波动有较大幅快速增长，低猪价性刺激猪企大规模扩展，补栏生产能力将自2020年下半年开始逐步获释，猪周期不存在转入上行轨道有可能（参见《补栏生产能力获释 猪企出栏公里/小时》）。

温氏股份“赶晚集”调整扩展效果如何，仍须要时间与市场检验。

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